“老字号”锦江系在资本市场的动作越来越频繁，继控股收购铂涛后，4月28日晚间，锦江股份(600754.SH/900934.SH)公布了《关于签署维也纳酒店、百岁村餐饮股权转让协议的公告》：锦江股份拟以人民币17.488亿元收购黄德满持有的维也纳酒店有限公司80%股权，以80万元收购黄德满持有的深圳市百岁村餐饮连锁有限公司80%股权。

这是继成功收购卢浮、战略投资铂涛后，锦江股份完善有限服务型酒店产品线的又一战略举措。

业界认为，锦江股份完成此次收购后，相当于进一步完善了其原本相对空白的华南地区的布局，同时也巩固了本土连锁酒店“老大”的地位，最重要的是，其通过一系列的资本运作，锦江系已经深入渗透到不少同业酒店企业，起到“去对手化”且掌控话语权的作用。

牵手维也纳

第一财经记者此前已经从知情者处获悉，锦江系高层正与维也纳酒店方面接触，锦江系有意向将维也纳酒店收购，甚至包括一并收购下维也纳酒店的餐饮业务，目前双方已经进行了接触和相关的调研。

如今，此消息成真。

锦江股份拟以人民币17.488亿元收购黄德满持有的维也纳酒店有限公司80%股权，以80万元收购黄德满先生持有的深圳市百岁村餐饮连锁有限公司80%股权。

据了解，维也纳酒店有限公司成立于2004年，控股股东为黄德满。维也纳作为国内中端商务酒店连锁品牌，目前已形成包括维纳斯皇家酒店、维也纳国际酒店、维也纳酒店、维也纳智好酒店、维也纳3好酒店等品牌系列，在国内拥有一定知名度。

截至2015年12月31日，维也纳在超过20个省(直辖市)、70多个大中城市共计拥有酒店565家，其中开业酒店303家(客房48,575余间)，包括46家直营店(客房37,563间)和257家加盟店(客房11,012余间);已签约未开业酒店262家(客房39200余间);拥有各类会员共计1,250余万。

协同效应

此前有消息称，维也纳出售股权或与资金紧张有关，但维也纳方面否认了这一说法。

谈及此次缘何将股权出售给锦江，黄德满告诉第一财经记者：“我们的合作，是基于政策主张混合所有制深化改革的背景下进行的。维也纳酒店品牌与锦江酒店品牌，有着共同的愿景与核心使命。维也纳品牌有良好的公司治理机制和创新精神，锦江品牌有较强的资本运营能力，合作后能充分发挥双方的优势与互补。维也纳品牌处于目前中档酒店的领先地位，锦江品牌在高档品牌和经济型酒店品牌较强，互补性极强，有利于提高锦江品牌的国际竞争优势。”

至于今后锦江系如何整合维也纳，目前还未有明确说法。

但第一财经记者在采访中了解到，维也纳品牌应该会被保留。即此次战略合作后原有品牌及权益将保持不变，原管理团队和管理机制保持不变。维也纳与锦江股份牵手可以整合发挥协同效应，扩大客源，提高收入规模，双方未来卡可发挥集中采购优势，降低运营成本，从而提升整体盈利能力。同时整合会员资源提升预订率，提高会员对直销平台的依赖性。维也纳将集中精力致力于产品创新，提升品牌核心竞争优势。

有业内人士分析，锦江股份与维也纳在行业优势、品牌效应、创新机制等多个方面均具有较好的互补性，有利于双方创造更大的协同价值。行业优势方面，维也纳作为国内中端商务酒店连锁品牌，在中端酒店领域有明显的规模及市场占有率的优势。通过本次交易，锦江股份将有力地拓展有限服务酒店市场的服务深度和业务广度，区域布局更加广阔。品牌方面，维也纳已建立成熟的品牌体系。本次收购维也纳，锦江股份将进一步完善现有品牌体系，尤其是中高端有限服务酒店的品牌系列，使品牌更多元化。

资本“算盘”

值得注意的是，锦江系这几年的资本动作非常频繁。此前已控股收购了铂涛，还入股了驴妈妈，此次其又收购维也纳大部分股权。

与此同时，锦江系近期还增持了法国雅高酒店集团的股份，由于雅高与华住交叉持股，因而锦江系此举被认为是其有意“曲线入股”华住。

锦江股份方面表示，本次收购维也纳不仅强化公司战略布局，而且对优化公司财务结构、加速业务拓展等方面产生重要的积极影响。截至2015年12月31日，维也纳资产总额为10.67亿元，资产净额为4.84亿元。2015年度，维也纳实现合并营业收入14.61亿元，合并净利润1.4亿元。本次交易完成后，维也纳将纳入锦江股份合并报表范围，公司的资产规模将有一定提升，盈利能力也将增强。

“锦江系一系列的资本动作都体现出其需要迅速扩张、加速全国甚至是海外布局的决心，并以此巩固行业老大地位。多年前，锦江系由于过于保守而被如家等‘后来者’超越，但现在锦江系通过资本手段一举夺回老大地位。而且我们看到锦江系的资本触角已经渗透到铂涛、维也纳、甚至今后也可能涉及华住，也就是说，除了此次私有化并入首旅酒店的如家之外，锦江系正通过资本方式‘去对手化’并且加强话语权。这或许就是锦江系的资本‘算盘’。”劲旅咨询首席分析师魏长仁指出。