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全球经济复苏进入换挡期经济增长引擎转向新兴市场

时间 : 2017-10-19 00:19:43

10月10日，国际货币基金组织（IMF）发布年度经济展望，将2018年全球经济增长预期上调0.1个百分点至3.71%。对此，工银国际在其发布的最新报告中指出，全球经济复苏正进入强势的换挡期，经济增长的引擎从发达国家转向新兴市场，中美经济的双核稳定作用持续显现，科技进步、政策微调、治理改善和信心趋强将有力促进全球经济内生复苏动能的自我修复。

资料图：全球经济（图片来源：互联网）

不过，报告同时提醒，经济换挡也有风险，复苏能否在新挡位长期运行尚存较大变数。

新兴经济体引领复苏

根据IMF的预测，2018年，全球经济有望实现3.71%的增长，增速不仅高于2008～2017年危机爆发期间年均3.33%的增速，还高于1980～2017年历史平均3.48%的增速。

报告援引数据资料指出，2018年的全球经济增速预期值比2016年提升0.49个百分点，两年间的再加速力度为近7年最强，并远高于0.08个百分点的历史均值。如果全球经济复苏按照IMF预测有序推进，那么，全球经济2018～2022年的预期增长均速将达到3.73%，明显高于历史趋势水平和此前5年水平，增长中枢有望上升至全新挡位。

其中，报告认为，新兴经济体将在本轮全球经济复苏中充当引领的角色。报告预测，2018年，新兴市场有望实现4.85%的经济增长，增速高于4.54%的历史平均水平，并比2017年提速0.21个百分点；相比之下，2018年，发达国家只有望实现2.03%的经济增长，增速低于2.43%的历史平均水平，并比2017年减速0.14个百分点。而2018～2022年的5年间，新兴市场经济增速有望升至4.98%，发达国家经济增速则预计降至1.78%。

报告进一步预测，2018年，新兴市场对全球经济增长的贡献有望达到77.72%，比2017年上升2.46个百分点，比危机爆发前的2006年上升6.17个百分点。此外，从国别看，最“稳定”的中美经济在复苏换挡过程中将发挥中流砥柱的作用。

工银国际首席经济学家程实特别指出，在2017年10月的预期更新中，IMF将2017年和2018年美国经济增长预期分别上调0.1和0.2个百分点至2.18%和2.34%，并将2017年和2018年中国经济增长预期均上调0.1个百分点至6.77%和6.5%。其中更为值得注意的是，在2016年4月至今的7次预测中，IMF对中国经济增速进行了6次调升，1次调平，这充分验证了中国经济超预期反弹的强劲特质。2018年，作为全球最大、最稳定的两个经济体，中美经济对全球经济复苏的贡献总计42.45%，高于历史平均的35.86%和危机爆发期间的42.13%。其中，中国经济对全球的增长贡献尤为醒目，2018年，中国的贡献率有望达到32.91%，高于历史平均的21.3%。

有风险也有机遇

尽管经济复苏前景光明，但报告也提醒，经济换挡有风险也有机遇。

报告指出，一方面“换挡风险”表现为状态反复风险，即经济复苏从低速挡位提升至高速挡位后，新状态极不稳定，甚至出现被迫再度换回低速挡位的危险。具体而言，状态反复风险主要是长期结构性风险，包括全要素生产率内生性下降、两极分化多层次加剧、收入增速长期放缓、岗位消失渐成趋势等，需要全球政策从需求侧向结构侧换挡才能有效应对。

另一方面，报告指出，“换挡风险”表现为转换过程风险，即在全球经济迎来“新开始”的过程中，由于伴生的宏观“乱纪元”的干扰，状态转换遇到阻塞，甚至出现无法完成的危险。具体而言，转换过程风险主要是短期摩擦性风险，包括贸易保护主义、竞争性贬值、经济孤岛主义、地缘政治冲突等，需要全球政策从割裂转向协同才能有效应对。

不过，程实表示，只要各经济体加快推动经济从需求侧向供给侧的重心转换，经济复苏的换挡风险即可避免，从投资角度而言，复苏换挡的机遇甚至大于挑战。

报告进而建议，在经济复苏换挡期进行投资，一是要将长期投资的重心从金融市场转向实体经济，从波动性套利转向趋势性逐利。二是投资要借力全球经济复苏的动力换挡，把握新兴市场相对于发达市场的阶段性比较优势。三是投资要对复苏换挡过程中的长短期风险保有高度警惕。四是提前布局具有全要素生产率提振效应的活力领域，把握全球政策从需求侧向供给侧换挡的必然趋势，充分借力结构性政策的政策红利。（杨舒）

转自：国际商报

关键词 : 新兴经济,实体经济

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